根據(jù)原文，編譯如下：

周二，騰訊音樂娛樂公司在美國申請IPO，預計將在250億至300億美元的范圍內(nèi)進行首次公開募股，與正版流媒體音樂服務平臺Spotify在4月的IPO相當。招股書中突出了騰訊音樂社交互動和數(shù)字商品業(yè)務與西方國家領(lǐng)先音樂流媒體服務的訂閱模式有多么不同。

這種分歧表明Spotify或其競爭對手有機會獲得競爭優(yōu)勢。

騰訊音樂不是在線音樂領(lǐng)域的小玩家：作為中國數(shù)字媒體巨頭騰訊的音樂部門，其四個應用程序每月活躍用戶數(shù)達數(shù)億，2018年上半年收入達13億美元，中國市場份額約75％快速增長音樂流媒體市場。然而，與Spotify和Apple Music不同，騰訊音樂的用戶幾乎不會以流媒體訂閱的形式付費（盡管在Spotify和Apple Music上為此付費的用戶也沒幾個）。

騰訊音樂的招股書顯示，其70％的收入來自其4.2％用戶向其他用戶（和音樂明星）提供虛擬禮物的費用；另外30％是流式訂閱、音樂下載和廣告收入的組合。

騰訊音樂的核心是一家互動媒體公司。它的業(yè)務不僅僅是提供音樂，而是讓人們參與音樂。鑒于其母公司騰訊已成為全球游戲的主導力量——控制著英雄聯(lián)盟制造商Riot Games和部落沖突制造商Supercell，加上堡壘之夜創(chuàng)作者Epic Games 40％的股份，以及作為頂級手機游戲發(fā)行商的角色——其團隊精通用戶在游戲內(nèi)購買的驅(qū)動力到底是什么。

乍一看，騰訊音樂的訂閱用戶率低于Spotify（騰訊音樂有3.6％的用戶支付訂閱或數(shù)字下載費用，而Spotify則有46％的高級付費訂閱用戶），但它卻有用戶渴求的獨家內(nèi)容。雖然Netflix，Hulu和亞馬遜Prime視頻等訂閱視頻流媒體服務擁有獨家所有權(quán)以吸引訂閱者，但音樂流媒體平臺卻受到商品內(nèi)容的影響。Spotify，Apple Music，亞馬遜音樂，YouTube音樂，Pandora，iHeartRadio，Deezer ......他們都擁有與主要唱片公司授權(quán)的相同核心音樂庫。任何消費者都沒有理由按照他們?yōu)橐曨l流服務的方式支付多個音樂流媒體訂閱費用。

然而在中國，騰訊音樂擁有主要唱片公司最受歡迎的西方音樂的獨家版權(quán)。利用此資產(chǎn)的自然策略是收取訂閱以訪問它。但現(xiàn)實情況是，在中國，盜版仍然是一個挑戰(zhàn)，因為獲取音樂并不是真正的“獨家”。此外，雖然收入增加，但人們?yōu)橐魳酚嗛喼Ц兜膬r格存在非常大的差異。因此，騰訊音樂不能依賴訂閱獨家內(nèi)容; 它將內(nèi)容轉(zhuǎn)發(fā)給其他中國音樂服務作為額外的收入來源。

這使騰訊音樂通過將實時流和社交功能集成為用戶體驗的核心，以另一種形式（用戶生成的內(nèi)容）和社交媒體平臺的網(wǎng)絡(luò)效果獲得獨家內(nèi)容，從而與競爭對手進行區(qū)分，建立護城河。

一些功能與騰訊的核心市場并不相同，比如卡拉ok，但這種通過交互和實時內(nèi)容來爭取競爭優(yōu)勢的策略是Spotify和其競爭對手們應該更積極地去探索追求的。主流唱片公司不太可能同意大型流媒體服務存在任何排他性，因此這些平臺需要為其產(chǎn)品提供獨特的體驗核心。

在線社交活動，比如與朋友一起唱歌，或者與喜歡的音樂家一起唱卡拉OK二重唱，確實在世界各地擁有堅實的參與者基礎(chǔ)：舊金山的創(chuàng)業(yè)公司Smule（由Shasta Ventures和騰訊本身支持）的應用程序就以此為目的，并擁有5000萬月活躍用戶。有很多人喜歡用唱歌作為社交體驗，無論是和朋友還是和陌生人。

Spotify和Apple Music已經(jīng)嘗試過視頻，消息和社交流（朋友們正在聽的內(nèi)容）。但這些都是獎勵功能，并且它們都沒有如此集成到核心產(chǎn)品中，從而產(chǎn)生嚴重的轉(zhuǎn)換成本，來阻止用戶從一個音樂服務平臺跳到另一個。

打賞、購買電子物品是平臺公司從用戶獲利的最主要方式。這是移動游戲領(lǐng)域的商業(yè)模式：少數(shù)用戶獲得情感投入足以為數(shù)字商品支付真錢，增加他們的體驗，為社區(qū)其他成員提供貨幣或獲得額外的游戲玩法。

令人驚訝的是，作為領(lǐng)先的音樂平臺，Spotify并沒有為音樂超級粉絲創(chuàng)造一條與藝術(shù)家或粉絲彼此間更深入接觸的途徑。Spotify有推薦購買音樂會門票或商品的功能，但并沒有深化其用戶群的在線音樂體驗。而這種體驗很可能會帶來更多的收入（無論是以小費、數(shù)字商品、特別數(shù)字訪問現(xiàn)場表演等形式，或深入接觸他們喜愛的歌曲背后的人和生產(chǎn)過程）。

騰訊音樂在創(chuàng)建社交音樂體驗方面具有優(yōu)勢，因為它的母公司擁有中國領(lǐng)先的社交應用程序。它已經(jīng)能夠建立微信和QQ的社交圖譜，而不非一個孤立的音樂社交網(wǎng)絡(luò)。即便是Spotify的主要企業(yè)競爭對手Apple Music和亞馬遜音樂，也不會與領(lǐng)先的社交平臺相關(guān)聯(lián)。

Spotify本身可以構(gòu)建更多的互動產(chǎn)品，或者可以購買像Smule這樣的社交音樂創(chuàng)業(yè)公司，但騰訊音樂的成功也表明了有時由風險投資和音樂行業(yè)觀察家推測的交易的好處：Facebook收購了Spotify。作為一體，領(lǐng)先的社交媒體公司和領(lǐng)先的音樂流媒體公司可以圍繞音樂構(gòu)建更有價值的視頻直播、群組音樂共享、卡拉OK和其他社交互動，從而吸引Facebook的20億用戶使用Spotify作為他們的默認流媒體服務和將現(xiàn)有的Spotify訂戶鎖定到與其首選社交應用集成的服務中。

然而，更深層次的社交功能似乎并不是Spotify優(yōu)先考慮的路徑。多年來它已經(jīng)刪除了幾個社交功能，并且將自己固定在專業(yè)內(nèi)容分發(fā)（而不是用戶生成的內(nèi)容創(chuàng)建）上，成為專業(yè)音樂家將他們的歌曲傳播到世界的新渠道。到目前為止，該公司收購了Loudr，Mediachain和Soundtrap等創(chuàng)業(yè)公司，這些都是專注于內(nèi)容分析、內(nèi)容推薦、版稅追蹤以及專業(yè)創(chuàng)作者的工具。

可在線音樂平臺競爭尤其激烈，擁有更多資金的競爭者和Spotify在同一賽道上，它并沒有諸如社交應用的網(wǎng)絡(luò)效應或移動游戲的獨家性這樣鎖定消費者在自己平臺上的能力。最近，Spotify開始為音樂家開放平臺讓她們直接添加歌曲——騰訊音樂已經(jīng)允許多年——但這似乎不像是轉(zhuǎn)向YouTube或SoundCloud風格，由用戶生成內(nèi)容的策略，更像是反方向的一步棋。然而，最終，圍繞音樂建立更多的社交互動對于Spotify尤其關(guān)鍵，也決定了它在與Apple Music及其它同類平臺競爭時，是否有足夠的防御力。